1.基本面✿✿✿：当前硅锰市场呈现“成本端坚挺✿✿✿、需求端疲软”的僵持博弈格局✿✿✿，受坚挺的成本以及下游压价影响✿✿✿，现货市场调整有限✿✿✿；中性✿✿✿。

　　2✿✿✿、基差✿✿✿：日照港PB粉现货折合盘面价841✿✿✿，基差41✿✿✿；日照港巴混现货折合盘面价852✿✿✿，基差52✿✿✿，现货升水期货✿✿✿；偏多

　　1✿✿✿、基本面✿✿✿：前期减产煤矿供应虽在逐步恢复✿✿✿，但也有新增部分煤矿因井下原因减产✿✿✿，整体供应仍维持偏紧状态✿✿✿。随着焦炭首轮降价全面落地如月莉亚✿✿✿，下游焦企利润压缩✿✿✿，原料采购更趋谨慎✿✿✿，线上竞拍成交多延续小幅下跌✿✿✿，且流拍情况仍存✿✿✿，部分高价资源陆续下调报价✿✿✿，产地煤矿降价范围扩大✿✿✿。整体看市场观望心态浓厚✿✿✿，炼焦煤价格支撑稍显不足✿✿✿；偏空

　　3✿✿✿、库存✿✿✿：钢厂库存801万吨✿✿✿，港口库存295万吨✿✿✿，独立焦企库存861万吨✿✿✿，总样本库存1957万吨✿✿✿，较上周减少21万吨✿✿✿；偏多

　　6✿✿✿、预期✿✿✿：钢厂利润虽有修复k8凯发国际✿✿✿！✿✿✿，但亏损依旧✿✿✿，仍有继续压降原燃料成本计划✿✿✿，近期按需采购为主✿✿✿。目前下游企业采购态度偏谨慎✿✿✿，厂里库存都在低位运行✿✿✿，以刚需采购为主✿✿✿，预计短期焦煤价格或偏弱运行✿✿✿。焦煤2601✿✿✿：1050-1100区间操作✿✿✿。

　　1✿✿✿、基本面✿✿✿：焦价首轮提降虽已落地✿✿✿，但原料端焦煤价格持续下跌✿✿✿，故当前焦企利润尚可✿✿✿，整体开工积极性仍存✿✿✿，短期焦炭供应量仍在高位✿✿✿。随着市场预期降温✿✿✿，市场情绪归于平淡✿✿✿，下游采购热情减弱✿✿✿，导致焦企出货不畅✿✿✿，销售压力累积✿✿✿，且有继续累库趋势✿✿✿；偏空

　　3✿✿✿、库存✿✿✿：钢厂库存626万吨✿✿✿，港口库存187万吨✿✿✿，独立焦企库存45万吨✿✿✿，总样本库存858万吨✿✿✿，较上周减少1万吨✿✿✿；偏多

　　6✿✿✿、预期✿✿✿：钢厂当前接货积极性不高✿✿✿，且对焦炭有控制到货情况✿✿✿，继续打压原料价格意愿较强✿✿✿。叠加原料端煤价持续下跌✿✿✿，对焦价支撑减弱✿✿✿，焦企挺价心态渐弱✿✿✿，悲观情绪渐起✿✿✿。短期看焦炭供应仍延续宽松局面✿✿✿，预计短期焦炭偏弱运行✿✿✿。焦炭2601✿✿✿：1600-1650区间操作✿✿✿。

　　1✿✿✿、基本面✿✿✿：现货不锈钢价格持平✿✿✿，短期镍矿价格坚✿✿✿，海运费持平✿✿✿，镍铁价格止损大部分维稳✿✿✿，成本线维稳✿✿✿，不锈钢库存回升✿✿✿。中性

　　1✿✿✿、基本面✿✿✿：生产利润修复乏力但供给收缩不及预期✿✿✿；地产拖累下游深加工订单偏弱✿✿✿，库存同期历史高位✿✿✿；偏空

　　2✿✿✿、基差✿✿✿：浮法玻璃河北沙河大板现货1004元/吨✿✿✿，FG2601收盘价为1034元/吨✿✿✿，基差为-30元✿✿✿，期货升水现货✿✿✿；偏空

　　3✿✿✿、库存✿✿✿：全国浮法玻璃企业库存6236.20万重量箱✿✿✿，较前一周减少1.49%✿✿✿，库存在5年均值上方运行✿✿✿；偏空

　　6✿✿✿、预期✿✿✿：玻璃基本面疲弱✿✿✿，短期预计震荡偏弱运行为主✿✿✿。FG2601✿✿✿：990-1040区间操作✿✿✿。

　　1✿✿✿、基本面:供给端来看✿✿✿，据隆众统计✿✿✿，2025年10月PVC产量为212.812万吨✿✿✿，环比增加4.79%✿✿✿；本周样本企业产能利用率为80.22%✿✿✿，环比增加0.02个百分点✿✿✿；电石法企业产量35.556万吨✿✿✿，环比增加2.83%,乙烯法企业产量13.331万吨✿✿✿，环比减少1.00%✿✿✿；本周供给压力有所增加✿✿✿；下周预计检修有所减少✿✿✿，预计排产少量增加✿✿✿。需求端来看✿✿✿，下游整体开工率为49.61%✿✿✿，环比增加.420个百分点如月莉亚✿✿✿，高于历史平均水平✿✿✿；下游型材开工率为36.09%凯发✿✿✿，✿✿✿，环比减少0.20个百分点✿✿✿，高于历史平均水平✿✿✿；下游管材开工率为38.8%✿✿✿，环比减少1.40个百分点凯发手机app✿✿✿，高于历史平均水平✿✿✿；下游薄膜开工率为73.93%✿✿✿，环比增加.860个百分点✿✿✿，高于历史平均水平✿✿✿；下游糊树脂开工率为78.03%如月莉亚✿✿✿，环比持平.高于历史平均水平✿✿✿；船运费用看涨✿✿✿；国内PVC出口价格价格不占优势✿✿✿；当前需求或持续低迷✿✿✿。成本端来看如月莉亚✿✿✿，电石法利润为-880.71元/吨✿✿✿，亏损环比增加3.80%✿✿✿，低于历史平均水平✿✿✿；乙烯法利润为-464.69元/吨✿✿✿，亏损环比减少9.00%✿✿✿，低于历史平均水平✿✿✿；双吨价差为1925.95元/吨✿✿✿，环比持平✿✿✿，低于历史平均水平✿✿✿，排产或将承压✿✿✿。偏空如月莉亚✿✿✿。

　　1✿✿✿、基本面:供给端来看✿✿✿，根据隆众✿✿✿，2025年12月份沥青总计划排产量为215.8万吨✿✿✿，环比降幅3.24%✿✿✿。本周国内石油沥青样本产能利用率为29.4823%✿✿✿，环比增加3.056个百分点✿✿✿，全国样本企业出货26.21万吨✿✿✿，环比增加6.74%,样本企业产量为49.2万吨✿✿✿，环比增加11.56%,样本企业装置检修量预估为86.6万吨✿✿✿，环比减少9.60%,本周炼厂有所增产✿✿✿，提升供应压力✿✿✿。下周或将增加供给压力✿✿✿。需求端来看✿✿✿，重交沥青开工率为27.8%✿✿✿，环比增加0.12个百分点✿✿✿，低于历史平均水平✿✿✿；建筑沥青开工率为6.6%✿✿✿，环比持平✿✿✿，低于历史平均水平✿✿✿；改性沥青开工率为10.5658%✿✿✿，环比减少0.02个百分点✿✿✿，低于历史平均水平✿✿✿；道路改性沥青开工率为29%✿✿✿，环比减少5.00个百分点✿✿✿，低于历史平均水平✿✿✿；防水卷材开工率为33.8%✿✿✿，环比减少0.20个百分点✿✿✿，低于历史平均水平✿✿✿；总体来看✿✿✿，当前需求低于历史平均水平✿✿✿。成本端来看✿✿✿，日度加工沥青利润为-496.91元/吨✿✿✿，环比增加2.60%✿✿✿，周度山东地炼延迟焦化利润为1102.9986元/吨✿✿✿，环比增加1.49%✿✿✿，沥青加工亏损增加✿✿✿，沥青与延迟焦化利润差增加✿✿✿；原油走弱✿✿✿，预计短期内支撑走弱✿✿✿。偏空凯发手机app✿✿✿。

　　2✿✿✿、基差:12月02日✿✿✿，山东现货价2960元/吨✿✿✿，02合约基差为39元/吨✿✿✿，现货升水期货✿✿✿。偏多✿✿✿。

　　3✿✿✿、库存:社会库存为74.5万吨✿✿✿，环比减少3.74%✿✿✿，厂内库存为58.8万吨✿✿✿，环比增加1.20%✿✿✿，港口稀释沥青库存为库存为57万吨✿✿✿，环比减少28.75%✿✿✿。社会库存持续去库✿✿✿，厂内库存持续累库✿✿✿，港口库存持续去库✿✿✿。中性✿✿✿。

　　1✿✿✿、基本面✿✿✿：后期甲醇市场或区域分化显著✿✿✿，整体呈现出南强北弱的格局如月莉亚✿✿✿。内地方面✿✿✿，随着久泰甲醇装置重启✿✿✿，后期烯烃需求预期缩量✿✿✿，产区供需格局预期转弱✿✿✿，西北甲醇后续上涨动力受限✿✿✿。而销区来看免调质耐磨钢✿✿✿，✿✿✿，需求端增量逻辑明确✿✿✿：阳煤烯烃计划12月初重启✿✿✿，联泓新建烯烃项目预计12月上旬开车✿✿✿；同时✿✿✿，港口与河南至鲁北套利空间关闭后✿✿✿，销区本地供应补充受限✿✿✿，供需偏紧格局将进一步凸显✿✿✿，南方销区价格支撑力较强✿✿✿，有望持续强于北方产区✿✿✿。港口方面✿✿✿，12月进口船期比11月有明显增量✿✿✿，鉴于后续密集的进口到港船期和临近交割月巨大的仓单和现货压力✿✿✿，暂时对本轮甲醇涨势持保守态度✿✿✿，上方空间或有限✿✿✿，预计本周港口甲醇市场涨后整理✿✿✿，关注伊朗其余装置的后续检修及港口船期计划✿✿✿；中性

　　3✿✿✿、库存✿✿✿：截至2025年11月27日✿✿✿，华东✿✿✿、华南港口甲醇社会库存总量为116.75万吨✿✿✿，较上周期库存降库7.64万吨✿✿✿；沿海地区（江苏✿✿✿、浙江和华南地区）甲醇整体可流通货源减少5.97万吨至66.38万吨✿✿✿；偏空

　　1✿✿✿、基本面✿✿✿：昨日PTA期货震荡收涨✿✿✿，现货市场商谈氛围较昨日好转凯发手机app✿✿✿，现货基差变动不大,少量聚酯工厂补货✿✿✿。12月主港货主流在01-32~35有成交✿✿✿，个别略低✿✿✿，价格商谈区间在4700~4740附近✿✿✿。本周仓单在01-35附近有成交✿✿✿。今日主流现货基差在01-33✿✿✿。中性

　　6✿✿✿、预期✿✿✿：日内PTA现货市场商谈氛围较昨日改善✿✿✿，部分聚酯工厂补货✿✿✿，现货基差偏强运行✿✿✿，期货盘面跟随成本端震荡✿✿✿，PTA自身供需格局变动不大✿✿✿，关注成本端及下游聚酯产销情况✿✿✿。

　　1✿✿✿、基本面✿✿✿：周二✿✿✿，乙二醇价格重心震荡下行✿✿✿，市场商谈一般✿✿✿。夜盘乙二醇盘面低开整理✿✿✿，早间市场延续震荡走势✿✿✿。临近中午盘面快速下跌✿✿✿，现货低位成交至3855元/吨附近✿✿✿，午后市场窄幅整理✿✿✿，现货基差小幅走弱✿✿✿。美金方面✿✿✿，乙二醇外盘重心小幅回落✿✿✿，近期船货低位商谈至458-462美元/吨附近✿✿✿，远月船货升水3-4美元/吨附近✿✿✿，日内12月底船货465美元/吨附近成交✿✿✿，供应商适度参与买盘✿✿✿。中性

　　6✿✿✿、预期✿✿✿：12月上旬存在沙特货✿✿✿、加拿大货集中抵港✿✿✿，显性库存仍将高位堆积✿✿✿。基本面来看✿✿✿，随着部分装置检修及降负✿✿✿，本月乙二醇供需格局修复至基本平衡✿✿✿。另外海炼✿✿✿、中科降负后✿✿✿，未来华南地区货源调配将有所减少✿✿✿。预计短期乙二醇市场低位调整为主✿✿✿，现货基差走弱为主✿✿✿，关注装置临时变化以及年度合约商谈情况✿✿✿。

　　1.基本面✿✿✿：宏观方面✿✿✿，10月份✿✿✿，官方PMI为49✿✿✿，比上月下降0.8个百分点✿✿✿，制造业景气度有所回落✿✿✿。OPEC+11 月 30 日会议决定维持 11 月初制定的产量计划✿✿✿，12 月份增产 13.7 万桶 / 日✿✿✿，在 2026 年 1 月✿✿✿、2 月和 3 月暂停增产计划✿✿✿。近日丙烷价格走强带动聚烯烃价格✿✿✿。供需端✿✿✿，农膜需求逐步回落✿✿✿，包装膜仍以刚需为主✿✿✿，部分地区有所转好✿✿✿。当前LL交割品现货价6820（+30）✿✿✿，基本面整体偏空✿✿✿；

　　4.盘面✿✿✿： LLDPE主力合约20日均线日线.主力持仓✿✿✿：LLDPE主力持仓净多✿✿✿，减多✿✿✿，偏多✿✿✿；

　　1.基本面✿✿✿：宏观方面✿✿✿，10月份✿✿✿，官方PMI为49✿✿✿，比上月下降0.8个百分点✿✿✿，制造业景气度有所回落✿✿✿。OPEC+11 月 30 日会议决定维持 11 月初制定的产量计划✿✿✿，12 月份增产 13.7 万桶 / 日✿✿✿，在 2026 年 1 月✿✿✿、2 月和 3 月暂停增产计划✿✿✿。近日丙烷价格走强✿✿✿，PDH利润来到近年低点✿✿✿，带动聚烯烃价格走强✿✿✿。供需端✿✿✿，塑编季节性需求回落✿✿✿。整体一般✿✿✿，管材需求尚可✿✿✿。当前PP交割品现货价6400（+0）✿✿✿，基本面整体偏空✿✿✿；

　　1.基本面✿✿✿：当前日产及开工率再次出现回升✿✿✿，重回近年高位✿✿✿，综合库存有所回落✿✿✿，去库形态较明显✿✿✿。需求端✿✿✿，农业需求近期有所提升✿✿✿，工业需求按需为主✿✿✿，复合肥✿✿✿、三聚氰胺开工率同比均有所回升✿✿✿。出口内外价差大✿✿✿，库存去库叠加农储需求提升✿✿✿，提振盘面情绪✿✿✿。国内尿素整体仍供过于求✿✿✿。交割品现货1680（+0）✿✿✿，基本面整体中性✿✿✿；

　　6.预期✿✿✿：尿素主力合约盘面震荡反弹✿✿✿，工业需求按需为主✿✿✿，农业需求近期回升✿✿✿，库存去库提振盘面情绪✿✿✿，国内整体供过于求仍明显✿✿✿，预计UR今日走势震荡✿✿✿，UR2601✿✿✿：1660-1710震荡运行

　　1✿✿✿、基本面✿✿✿：碱厂产量高位✿✿✿，远兴二期年前预期投产✿✿✿，整体供给预期充裕✿✿✿；下游浮法玻璃✿✿✿、光伏日熔量整体延续下滑趋势✿✿✿，纯碱厂库处于历史同期高位✿✿✿；偏空

　　2✿✿✿、基差✿✿✿：河北沙河重质纯碱现货价1160元/吨✿✿✿，SA2601收盘价为1183元/吨✿✿✿，基差为-23元✿✿✿，期货升水现货✿✿✿；偏空

　　3✿✿✿、库存✿✿✿：全国纯碱厂内库存158.74万吨✿✿✿，较前一周减少3.47%✿✿✿，库存在5年均值上方运行✿✿✿；偏空

　　6✿✿✿、预期✿✿✿：纯碱基本面疲弱✿✿✿，短期预计震荡偏空运行为主✿✿✿。SA2601✿✿✿：1130-1180区间操作

　　1.基本面✿✿✿：俄罗斯总统外交政策助理乌沙科夫表示✿✿✿，俄罗斯和美国未能就乌克兰和平达成妥协✿✿✿，和平既没有更近一步✿✿✿，也没有变得更遥远✿✿✿；俄罗斯总统普京表示✿✿✿，将加强对乌克兰港口的打击力度✿✿✿；若乌克兰攻击持续✿✿✿，俄方可能会打击乌克兰油轮✿✿✿；美国总统特朗普暗示✿✿✿，五角大楼将很快开始对委内瑞拉及其他地区的贩毒集团发动陆地打击✿✿✿；中性

　　3.库存✿✿✿：美国截至11月28日当周API原油库存增加248万桶✿✿✿；美国至11月21日当周EIA库存增加277.4万桶✿✿✿，预期增加5.5万桶✿✿✿；库欣地区库存至11月21日当周减少6.8桶✿✿✿，前值减少69.8万桶✿✿✿；截止至12月2日✿✿✿，上海原油期货库存为346.4万桶✿✿✿，不变✿✿✿；偏空

　　4.盘面✿✿✿：20日均线日✿✿✿，WTI原油主力持仓多单✿✿✿，多减✿✿✿；截至11月25日✿✿✿，布伦特原油主力持仓多单✿✿✿，多减✿✿✿；偏空✿✿✿；

　　6.预期✿✿✿：隔夜美俄间谈判未有明确结果✿✿✿，期间普金表示会对乌克兰的港口及油轮进行打击以报复黑海港口受袭✿✿✿，油价短暂拉升✿✿✿，美国总统特朗普暗示会对委内瑞拉地区发动地面行动部分提振油价✿✿✿，不过后半夜API原油库存全口径累库压制价格✿✿✿，目前地缘助力仍存在较大不确定性油价低位运行✿✿✿，投资者注意防范后续利多落空的大幅下行风险✿✿✿。SC2601✿✿✿：443-450区间运行✿✿✿，长线观望

　　1✿✿✿、基本面✿✿✿：由于近期供应充足而交易情绪平淡✿✿✿，同时含硫0.5%船用燃料油现货价差维持在两周来最阔贴水水平✿✿✿，亚洲低硫燃料油市场结构保持稳定✿✿✿；据市场人士称✿✿✿，亚洲高硫燃料油市场仍面临压力k8凯发国际✿✿✿，✿✿✿，主要受到套利船货到港充足以及新加坡地区高库存的拖累✿✿✿；中性

　　2✿✿✿、基差✿✿✿：新加坡高硫燃料油338.47美元/吨✿✿✿，基差为-16元/吨✿✿✿，新加坡低硫燃料油为425.33美元/吨✿✿✿，基差为40元/吨✿✿✿，现货偏平水期货✿✿✿；中性

　　4✿✿✿、盘面✿✿✿：价格在20日线日线✿✿✿、主力持仓✿✿✿：高硫主力持仓空单✿✿✿，空增✿✿✿，偏空✿✿✿；低硫主力持仓多单✿✿✿，多减✿✿✿，偏多

　　1✿✿✿、基本面✿✿✿：ICAC11月报✿✿✿：25/26年度产量2540万吨✿✿✿，消费2500万吨✿✿✿。USDA11月报✿✿✿：25/26年度产量2614.5万吨✿✿✿，消费2588.3万吨✿✿✿，期末库存1653.2万吨✿✿✿。海关✿✿✿：10月纺织品服装出口222.62亿美元✿✿✿，同比下降12.63%✿✿✿。10月份我国棉花进口9万吨✿✿✿，同比减少15.6%✿✿✿；棉纱进口14万吨✿✿✿，同比增加16.7%✿✿✿。农村部11月25/26年度✿✿✿：产量660万吨✿✿✿，进口140万吨✿✿✿，消费740万吨✿✿✿，期末库存845万吨✿✿✿。中性✿✿✿。

　　1✿✿✿、基本面✿✿✿：ISO:预计25/26年度全球食糖供应过剩163万吨✿✿✿。DATAGRO:25/26年度全球食糖过剩预计从之前的280万吨下调至100万吨✿✿✿。Czarnikow:上调25/26年度全球食糖过剩预期至740万吨✿✿✿，比8月份预估高出120万吨✿✿✿。StoneX:预计25/26年度全球糖市供应过剩370万吨✿✿✿。2025年8月底✿✿✿，24/25年度本期制糖全国累计产糖1116.21万吨✿✿✿；全国累计销糖1000万吨✿✿✿；销糖率89.6%✿✿✿。2025年10月中国进口食糖75万吨✿✿✿，同比增加21万吨✿✿✿；进口糖浆及预混粉等三项合计11.55万吨✿✿✿，同比减少11.05万吨✿✿✿。偏空✿✿✿。

　　1.基本面✿✿✿：MPOB报告显示✿✿✿，MPOB月报显示马棕8月产量环比减少9.8%至162万吨✿✿✿，出口环比减少14.74%至149万吨✿✿✿，月末库存环比减少2.6%至183万吨✿✿✿。报告中性✿✿✿，减产不及预期✿✿✿。目前船调机构显示本月目前马棕出口数据环比增加4%✿✿✿，后续进入增产季✿✿✿，棕榈油供应上有所增加✿✿✿。中性

　　3.库存✿✿✿：9月22日棕榈油港口库存58万吨✿✿✿，前值57万吨✿✿✿，环比+1万吨✿✿✿，同比-34.1%✿✿✿。偏多

　　1.基本面✿✿✿：MPOB报告显示✿✿✿，MPOB月报显示马棕8月产量环比减少9.8%至162万吨✿✿✿，出口环比减少14.74%至149万吨✿✿✿，月末库存环比减少2.6%至183万吨✿✿✿。报告中性✿✿✿，减产不及预期✿✿✿。目前船调机构显示本月目前马棕出口数据环比增加4%✿✿✿，后续进入增产季✿✿✿，棕榈油供应上有所增加✿✿✿。中性

　　3.库存✿✿✿：9月22日菜籽油商业库存56万吨✿✿✿，前值55万吨✿✿✿，环比+1万吨✿✿✿，同比+3.2%✿✿✿。偏空

　　1.基本面✿✿✿：美豆冲高回落如月莉亚✿✿✿，中国大豆供应充裕市场质疑中国采购美豆数量能否达到预期✿✿✿，美豆短期偏强震荡等待中美贸易协议执行后续和南美大豆产区种植天气进一步指引凯发手机app✿✿✿。国内豆粕窄幅震荡✿✿✿，美豆走势带动和技术性震荡整理凯发手机app✿✿✿，✿✿✿，需求短期改善和现货价格贴水压制盘面反弹高度✿✿✿，短期或维持震荡格局✿✿✿。中性

　　3.库存✿✿✿：油厂豆粕库存99.29万吨✿✿✿，上周115.3万吨✿✿✿，环比减少13.89%✿✿✿，去年同期77.86万吨✿✿✿，同比增加27.52%✿✿✿。偏空

　　6.预期✿✿✿：中国开始采购美国大豆支撑短期美豆盘面✿✿✿，但中国采购数量仍有变数和美豆收割天气整体良好压制美豆盘面上涨高度✿✿✿，加上国内采购进口巴西大豆到港维持偏高位✿✿✿，国内豆粕短期受美豆带动下维持区间震荡格局✿✿✿。

　　1.基本面✿✿✿：菜粕震荡回落✿✿✿，豆粕走势带动和技术性震荡整理✿✿✿，市场回归震荡等待加拿大油菜籽进口反倾销裁定尚待最终结果✿✿✿。菜粕现货需求旺季过去✿✿✿，但库存维持低位支撑盘面✿✿✿，加上中加贸易磋商仍变数✿✿✿，盘面短期受豆粕影响维持区间震荡✿✿✿。中性

　　3.库存✿✿✿：菜粕库存1.75万吨✿✿✿，上周1.8万吨✿✿✿，周环比减少2.78%✿✿✿，去年同期2.2万吨✿✿✿，同比减少20.45%✿✿✿。偏多

　　6.预期✿✿✿：菜粕受加拿大油菜籽反倾销最终裁定尚有变数影响震荡回落✿✿✿，加上近期中加贸易关系改善传闻✿✿✿，短期回归震荡格局✿✿✿，关注后续发展✿✿✿。

　　1.基本面✿✿✿：美豆冲高回落✿✿✿，中国大豆供应充裕市场质疑中国采购美豆数量能否达到预期✿✿✿，美豆短期偏强震荡等待中美贸易协议执行后续和南美大豆产区种植天气进一步指引✿✿✿。国内大豆窄幅震荡✿✿✿，美豆走势带动和对比进口大豆性价比优势支撑价格凯发手机app✿✿✿，但国产大豆增产压制盘面高度k8凯发国际✿✿✿。✿✿✿，短期受中美贸易协议执行后续和进口巴西大豆继续到港交互影响✿✿✿。中性✿✿✿。

　　3.库存:油厂大豆库存747.71万吨✿✿✿，上周761.95万吨✿✿✿，环比减少1.87%✿✿✿，去年同期530.6万吨✿✿✿，同比增加40.92%✿✿✿。偏空

　　6.预期✿✿✿：中国开始采购美国大豆支撑短期美豆盘面✿✿✿，但中国采购数量仍有变数和美豆收割天气整体良好压制美豆盘面上涨高度✿✿✿。国产大豆对进口大豆性价比优势支撑盘面底部✿✿✿，但进口大豆到港量维持偏高位和国产大豆增产预期压制盘面上涨高度✿✿✿。

　　1. 基本面✿✿✿：供应方面✿✿✿，国内进入中秋国庆双节后供需淡季✿✿✿，但近期国内猪瘟有所上升✿✿✿，出栏短期增多压制生猪价格✿✿✿，预计供给猪✿✿✿、肉双增✿✿✿。需求方面✿✿✿，国内宏观环境预期有所回升✿✿✿，长假结束后至居民整体消费意愿减弱✿✿✿，压制短期鲜猪肉消费✿✿✿，但未来腊肉需求释放支撑价格底部✿✿✿。综合来看✿✿✿，预计本周市场或供需双增✿✿✿、猪价短期震荡回落中期或维持区间震荡格局✿✿✿。关注月底集团场出栏节奏变化✿✿✿、二次育肥市场动态变化情况✿✿✿。中性✿✿✿。

　　2. 基差✿✿✿：现货全国均价11320元/吨✿✿✿，2601合约基差135元/吨✿✿✿，现货贴水期货✿✿✿。偏空✿✿✿。

　　3. 库存✿✿✿：截至9月30日✿✿✿，生猪存栏量43680万头✿✿✿，环比增加0.2%✿✿✿，同比增加2.3%✿✿✿；截至9月末✿✿✿，能繁母猪存栏为4035万头✿✿✿，环比增加0.01%✿✿✿，同比减少0.66%✿✿✿。偏空✿✿✿。

　　6. 预期✿✿✿：近期生猪供需均开始减少✿✿✿，预计本周猪价探底回升回归震荡格局✿✿✿；生猪LH2601✿✿✿：11300至11700附近区间震荡✿✿✿。

　　1✿✿✿、基本面✿✿✿：外盘回调如月莉亚✿✿✿，回到20均线以下运行✿✿✿。近期部分产能减产✿✿✿，部分货源偏紧✿✿✿。产业链上✿✿✿，镍矿价格坚挺✿✿✿，海运费持平✿✿✿，印尼2026年RKAB配额预计3.19亿吨✿✿✿，预期供应宽松✿✿✿。镍铁价格有止跌迹象✿✿✿，大部分维稳✿✿✿，小部分仍有回落✿✿✿，成本线重心维稳✿✿✿。不锈钢库存回升✿✿✿，需求表现仍不佳✿✿✿。精炼镍库存持续高位✿✿✿，过剩格局不变✿✿✿。新能源汽车产销数据良好✿✿✿，但总体镍需求提振有限✿✿✿。偏空

　　1✿✿✿、基本面✿✿✿：外媒10月19日消息✿✿✿：世界金属统计局（WBMS）公布最新数据显示✿✿✿，2025年9月✿✿✿，全球精炼锌产量为119.35万吨,消费量为122.92万吨,供应短缺3.57万吨.1-9月,全球锌板产量为1036.32万吨,消费量为1073.69万吨,供应短缺37.37万吨.9月份,全球锌矿产量为116.33万吨.1-9月,全球锌矿产量为996.47万吨✿✿✿；偏多✿✿✿。

　　6✿✿✿、预期✿✿✿：碳中和催发铝行业变革✿✿✿，长期利多铝价✿✿✿，宏观情绪多变✿✿✿，铝价震荡运行✿✿✿，沪铝2601✿✿✿：日内21600~22000区间交易✿✿✿。

　　1✿✿✿、基本面✿✿✿：日债拍卖需求强劲和加密市场回稳凯发手机app✿✿✿，流动性担忧降温✿✿✿，金价小幅回落✿✿✿；美国三大股指小幅收跌✿✿✿，欧洲三大股指涨跌不一✿✿✿；美债收益率涨跌不一✿✿✿，10年期美债收益率涨0.19个基点报4.088%✿✿✿；美元指数跌0.09%报99.3✿✿✿，离岸人民币对美元小幅贬值报7.0670✿✿✿；COMEX黄金期货跌0.84%报4238.70美元/盎司✿✿✿；中性

　　6✿✿✿、预期✿✿✿：今日关注美国11月ADP就业人数✿✿✿、中欧美PMI数据✿✿✿、欧央行行长及官员讲话✿✿✿。特朗普暗示美联储主席人选为哈塞特✿✿✿，叠加日债拍卖需求强劲和加密市场回稳✿✿✿，风险偏好企稳✿✿✿，金价小幅回落✿✿✿。沪金溢价收敛至-4.7元/克左右✿✿✿，国内情绪谨慎✿✿✿。美联储降息预期回归和俄乌和谈乐观预期✿✿✿，白银涨幅收窄✿✿✿，金价高位震荡✿✿✿。沪金2602✿✿✿：948-969区间操作✿✿✿。

　　1✿✿✿、基本面✿✿✿：流动性担忧降温✿✿✿，供应短缺博易降温✿✿✿，银价大幅震荡✿✿✿；美国三大股指小幅收跌✿✿✿，欧洲三大股指涨跌不一✿✿✿；美债收益率涨跌不一✿✿✿，10年期美债收益率涨0.19个基点报4.088%✿✿✿；美元指数跌0.09%报99.3✿✿✿，离岸人民币对美元小幅贬值报7.0670✿✿✿；COMEX白银期货涨0.01%报59.15美元/盎司✿✿✿；中性

　　1✿✿✿、基本面✿✿✿：债市震荡走弱✿✿✿；利率债收益率普遍上行✿✿✿，短券表现相对较稳✿✿✿；国债期货主力合约集体下滑✿✿✿，30年期主力合约跌0.51%领跌✿✿✿。交易员指出✿✿✿，债市整体情绪比较脆弱✿✿✿，机构仍关注央行买债规模是否超预期✿✿✿。银行间市场流动性仍稳中偏宽✿✿✿，DR001加权平均利率降近1bp至1.3%下方✿✿✿。万科债普遍跌势未止✿✿✿，机构表示✿✿✿，万科债违约✿✿✿，市场抛压主要集中于万科本身✿✿✿，主流机构投资者持仓规模较小✿✿✿，传染性可控✿✿✿。

　　7✿✿✿、预期✿✿✿：央行连续第8个月对MLF加量续做✿✿✿；11月制造业PMI数据有所回升✿✿✿，仍然位于荣枯线月新增社融同比多增✿✿✿，货币政策虽有空间但边际效率下降✿✿✿；LPR按兵不动符合预期✿✿✿。美联储10月议息会议降息25基点✿✿✿，目前市场预期今年将降息三次✿✿✿，每次25个基点✿✿✿。目前债市对于利多反应钝化而对利空敏感✿✿✿，短期内市场情绪料仍稍偏弱✿✿✿，打破震荡格局的条件尚不具备✿✿✿。

　　1✿✿✿、基本面:供给端来看✿✿✿，上周工业硅供应量为9.1万吨✿✿✿，环比持平✿✿✿。需求端来看✿✿✿，上周工业硅需求为8.2万吨✿✿✿，环比增长2.50%.需求有所抬升.多晶硅库存为28.1万吨✿✿✿，处于低位✿✿✿，硅片亏损✿✿✿，电池片亏损✿✿✿，组件盈利✿✿✿；有机硅库存为56300吨✿✿✿，处于低位✿✿✿，有机硅生产利润为1190元/吨✿✿✿，处于盈利状态✿✿✿，其综合开工率为74.84%✿✿✿，环比持平✿✿✿，高于历史同期平均水平✿✿✿；铝合金锭库存为7.46万吨✿✿✿，处于高位✿✿✿，进口亏损为375元/吨✿✿✿，A356铝送至无锡运费和利润为721.74元/吨✿✿✿，再生铝开工率为61.5%✿✿✿，环比增加1.49%,处于高位✿✿✿。成本端来看✿✿✿，新疆地区样本通氧553生产亏损为2874元/吨✿✿✿，枯水期成本支撑有所上升✿✿✿。偏多✿✿✿。

　　1✿✿✿、基本面:供给端来看✿✿✿，多晶硅上周产量为24000吨✿✿✿，环比减少11.43%,预测12月排产为11.35万吨✿✿✿，较上月产量环比减少0.95%✿✿✿。需求端来看✿✿✿，上周硅片产量为12.02GW,环比减少5.94%,库存为19.5万吨✿✿✿，环比增加4.16%,目前硅片生产为亏损状态✿✿✿，12月排产为45.7GW,较上月产量54.37GW✿✿✿，环比减少15.94%✿✿✿；11月电池片产量为55.61GW,环比减少6.17%,上周电池片外销厂库存为7.63GW,环比减少36.68%✿✿✿，目前生产为亏损状态✿✿✿，12月排产量为48.72GW,环比减少12.38%✿✿✿；11月组件产量为46.9GW,环比减少2.49%,12月预计组件产量为39.99GW,环比减少14.73%,国内月度库存为24.76GW,环比减少51.73%,欧洲月度库存为33.1GW,环比减少6.49%,目前组件生产为盈利状态✿✿✿。成本端来看✿✿✿，多晶硅N型料行业平均成本为38810元/吨✿✿✿，生产利润为12190元/吨✿✿✿。偏空✿✿✿。

　　2✿✿✿、基差:12月02日✿✿✿，N型致密料51000元/吨✿✿✿，01合约基差为-3965元/吨✿✿✿，现货贴水期货✿✿✿。偏空✿✿✿。

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